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时评丨以债市融资为突破口支持民企纾困

2018-10-31 10:18

时评丨以债市融资为突破口支持民企纾困

2018-10-30 10:04来源:中国经济时报制造业/信用/民营企业

原标题:时评丨以债市融资为突破口支持民企纾困

时报时评

■周子勋

2018年以来,我国经济发展内外环境正在发生深刻变化,全球经济和贸易增长动能趋弱,国际金融市场动荡不安,国内结构调整的阵痛逐步凸显,中美贸易摩擦升级引发的市场预期波动等,这些因素加大了我国经济的下行压力。

这种压力表现在微观层面便是不少企业生产经营困难,尤其是中小企业当前面临的困难更加突出。各方数据不再一一赘述,纾缓民营企业生存和发展问题迫在眉睫。如果这种状况不尽快改变,制造业转型升级将难以突破,经济增长将难以稳住,高质量发展也将难以推进。为应对民营经济面临的困难与危机,有研究者建议制定《民营经济促进法》,这样的政策建议值得肯定。

事实上,中央支持民企发展稳定市场政策已经密集出台,证券交易所也纷纷表态“将支持中小型民营企业发行高收益债券、私募债券和其他债务融资工具。积极研究推出债券信用风险缓释工具”。目前,上交所、深交所已分别发行纾困专项债规模为8亿元、10亿元。而在沪深两个交易所分别发行纾困民企融资难和股权质押风险的专项债后,中国证券业协会亦发文称,推动11家证券公司设立的证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划已取得实质进展并进入实操阶段。此外,全国中小企业股份转让系统也发布新政,对新三板市场做市商制度、优化股票发行与并购重组制度等存量制度进行优化改革,为经济固本培元、行稳致远贡献新三板力量。

应当说,这一系列具体政策的落地,对于改善市场预期、提振投资者信心具有积极意义。从某种程度上说,监管层及交易所的表态意味着中小民营企业的信用债或在交易所市场迎来更大的发展机会,而信用缓释工具的出现也将在一定程度上促成风险的分散与转移,提高投资机构认购信用债的风险管理能力。

WIND数据发现,以企业债、公司债为代表的交易所信用债自2012年底以来年度发行规模逐渐扩大,从2013年的5992.84亿元增长至2016年的33138.88亿元,3年时间年发行规模增长超4.59倍。然而从2017年开始,交易所信用债的年发行规模则出现了收缩的趋势——2017年当年,全年信用债规模仅为1.44万亿元。截至10月23日,2018年交易所信用债发行规模达1.29万亿元。这将为信用债的再次做大创造机会。在交易所市场,更多投资者能够发现投资机会,让发行人有更大的空间获得流动性支持。

总之,把中小微企业服务好,把民营企业服务好,是当前稳定经济发展和市场预期的关键点,通过发挥政策调节来改善实体经济和市场环境,以国内经济发展的确定性对冲外部不确定性的影响。诚如国务院副总理刘鹤所言:“我们遇到的困难和问题都是前进中的困难和问题,只要大家牢记这一点,心就会静下来,中国的明天一定会更好。”

作者系中国经济时报记者

主 编丨毛晶慧 编 辑丨蒋帅返回搜狐,查看更多

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