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MM理论

2018-11-08 05:48

MM理论

2018-11-07 00:46来源:北京商报财政部/股权/国债

原标题:MM理论

  11月15日,约有543亿美元的私人持有各期限美国国债将到期,因此美国财政部决定,从11月5日起,连续三天拍卖总价值830亿美元的国债:11月5日标售370亿美元的3年期美债,11月6日标售270亿美元的10年期美债,11月7日标售190亿美元的30年期美债。此前有内业人士分析,在MM理论下,公司的投资回报与融资手段无关,无论是负债或股权筹资,还是负债与股权的任意组合。但一国发行的货币及通过本币发行的国债,实际上都是国家的股权。

【MM理论】

MM理论的基本假设为: 1.企业的经营风险是可衡量的,有相同经营风险的企业即处于同一风险等级; 2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同,即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的; 3.证券市场是完善的,没有交易成本; 4.投资者可同公司一样以同等利率获得借款; 5. 无论借债多少,公司及个人的负债均无风险,故负债利率为无风险利率; 6.投资者预期的EBIT不变,即假设企业的增长率为零,从而所有现金流量都是年金;7.公司的股利政策与公司价值无关,公司发行新债不影响已有债务的市场价值。返回搜狐,查看更多

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